オプションのプレミアム｜権利の値段は、何で決まるのか

オプションコース 4 / 12・読む時間約7分

オプションの「売り」は、損失が限られません。このコースは、しくみと損益の形を学ぶためのものです。

この記事の要点

プレミアムは権利の値段

プレミアムは、オプションの値段です。買う側が払い、売る側が受け取ります。

大阪取引所の日経225オプションは、取引単位が「オプション価格 × 1,000円」です。プレミアム300円なら、1枚で30万円になります（日経225ミニオプションは × 100円なので3万円）。

プレミアム＝本質的価値＋時間的価値

いまの値段コールは上がると高く、プットは下がると高くなる

権利行使価格イン・ザ・マネーほど高い

満期までの日数長いほど高い（時間的価値が大きい）

値動きの大きさ大きくなりそうなほど高い（ボラティリティ）

満期が近づくと、動ける時間が少なくなるので、時間的価値は減っていきます。満期には時間的価値は0になり、本質的価値だけが残ります。

買う側から見ると、値段が動かずに日がたつと、プレミアムが下がって損が増えていく、ということです。

ここに気をつけて

プレミアムは、日経平均株価が動かなくても、日がたつだけで下がっていきます。買ったあと値段が動かないと、それだけで損が増えていきます。

日経225オプションは、プレミアムの1円が1,000円の重さです（ミニオプションは100円）。

Q1.　日経225オプションをプレミアム300円で1枚買うと、支払う金額はいくらですか？（手数料をのぞく）

答えと解説

正解は「30万円」。取引単位は「オプション価格×1,000円」なので、300 × 1,000円＝ 30万円です。

Q2.　プレミアムは、本質的価値と何に分けて考えますか？

答えと解説

正解は「時間的価値」。プレミアム＝本質的価値（いま使ったときの得）＋時間的価値（満期までに動く見こみ）です。

Q3.　ほかの条件が同じとき、満期が近づくと時間的価値はどうなりますか？

答えと解説

正解は「減っていき、満期で0になる」。満期までに動く時間が少なくなるので、時間的価値は減っていきます。

今日の練習

オプションの損益図のツールで、プレミアムを200・300・500と変えて、損益が0になる値段（損益分岐点）がどう動くかを日記に書いてみましょう。

この記事は投資の考え方を学ぶためのもので、投資助言ではありません。取引は自己判断でお願いします。