持っているものを守る使い方｜プットの買いで、値下がりの損を小さくする形

プットは、値下がりにそなえる権利

日経平均株価に連動するものを持っているとき、プットを買っておくと、値下がりしたときの損を小さくする形を作れます。プットは「決めた値段で売る権利」なので、値段が下がるほど価値が出るからです。

損益の形

例：日経平均株価38,000で、オプション1枚と同じ大きさ（日経平均株価 × 1,000円）を持っている。権利行使価格37,000のプットを、プレミアム200で1枚買う。

• 下がったとき：37,000より下は、プットの価値が持っているものの値下がりを埋める。損は「38,000 − 37,000 ＋ 200」＝ 1,200（120万円）で止まる
• 上がったとき：プットは使わずに終わる。利益は、払ったプレミアム（20万円）の分だけ小さくなる

保険のようなもの

プレミアムは、保険料のようなものです。何も起きなければ、払った分は戻りません。

• 権利行使価格を、いまの値段に近くする → よく守れるが、プレミアムは高い
• 権利行使価格を、いまの値段から遠くする → プレミアムは安いが、そこまでの値下がりは守れない
• 満期を長くする → 長く守れるが、プレミアムは高い

大きさを合わせる

日経225オプション1枚は、日経平均株価 × 1,000円の大きさに当たります。日経平均株価38,000なら、3,800万円分です。ミニオプション（× 100円）なら380万円分です。持っているものの大きさと合っているかを、先に確かめます。